Percer l’abcès financier américain

Percer l’abcès financier américain

Les gens qui ne connaissent rien à la vie réelle ont tendance à parler d’une bulle financière qui menace d’éclater, qui est sur le point d’éclater ou qui (pour les commentateurs financiers apocalyptiques) a déjà éclaté, alors prenez votre sac plein de Corned Beef et de cartouches de fusil et partez vous réfugier dans les collines. Mais ce n’est qu’une jolie petite bulle de savon, remplie d’air chaud et humide et d’arcs-en-ciel, qui s’est doucement envolée du bain moussant d’une petite fille rieuse ; n’est-ce pas ?

Bien sûr, il s’agit d’une bulle financière, pas d’une bulle de savon, et cela rend la situation grave : elle pourrait transformer des multimilliardaires en simples milliardaires, et des multimillionnaires en simples millionnaires, et ainsi de suite. Cela pourrait les obliger à réduire les généreuses allocations de leurs nombreuses épouses, maîtresses et concubines, qui feraient alors la moue, bouderaient et refuseraient peut-être même de leur accorder quelques faveurs sexuelles impliquant des lanières, des fouets et autres accessoires. Et nous savons tous à quel point cela serait gênant pour quelqu’un qui a été très vilain et qui a besoin d’être puni.

Peut-être ne s’agit-il pas du tout d’une bulle, mais d’un abcès purulent et hideux qui s’est propagé dans le sang et provoque une septicémie. À mesure que la septicémie s’installe, le sang commence à coaguler et à former des caillots, coupant l’apport en oxygène aux doigts, aux mains, aux bras, aux orteils, aux pieds et aux jambes, provoquant la nécrose de divers tissus et le développement de la gangrène. Des mesures vitales doivent alors être prises, notamment l’administration d’antibiotiques et l’amputation des membres gangrenés. L’ancienne secrétaire au Trésor Janet Yellen semble privilégier cette deuxième analogie ; elle a comparé les effets des droits de douane récemment introduits par Trump à « la pire blessure que l’on puisse s’infliger ». En effet, les amputations dues à une gangrène liée à une septicémie laissent des plaies chirurgicales qui peuvent être qualifiées de vilaines si le chirurgien est un charlatan incompétent.

Trump est-il un charlatan incompétent ? Nous ne le saurons jamais, car la Constitution américaine ne prévoit pas de scalpel pour le président. Par conséquent, au lieu d’inciser l’abcès, alias la « bulle », il a été contraint de recourir à un garrot tarifaire autour du cou du patient. Il s’agissait d’un recours évident pour lui : aux États-Unis, à moins d’une majorité suffisante au Congrès pour passer outre son veto, le président peut fixer et modifier les droits de douane à sa guise. Il a ensuite été contraint de les assouplir quelque peu lorsque divers signaux d’alarme ont retenti dans la salle d’urgence, alors qu’il devenait évident que le patient ne respirait plus.

La logique linéaire de premier ordre veut que les droits de douane entraînent une augmentation du prix des produits importés, ce qui favorise les producteurs nationaux et réduit le déficit commercial et, par conséquent, la dette nationale. Par conséquent, dans ce qui semble à première vue être une approche parfaitement logique, chaque pays s’est vu imposer des droits de douane proportionnels au déficit commercial des États-Unis avec ce pays. La logique non linéaire et multidimensionnelle de n-ième ordre qui régit en réalité l’économie mondiale veut que les droits de douane vont :

• fermer une grande partie de la production restante aux États-Unis en raison du coût très élevé ou de l’absence totale de matériaux et de composants,
• faire s’effondrer le marché boursier et le marché obligataire, les investisseurs étrangers se débarrassant de leurs actifs libellés en dollars,
• déclencher une vague de faillites dans le secteur de la vente au détail, les détaillants ne pouvant plus approvisionner le marché à des prix abordables pour les consommateurs,
• provoquer une spirale inflationniste incontrôlable, les droits de douane entraînant une hausse des prix à la consommation,
• rendre nécessaire une vague d’impression monétaire, qui ne sera plus stérilisée par les déficits commerciaux réinjectés dans les actions, les obligations et l’immobilier américains sous forme d’investissements étrangers
• et plonger les États-Unis, ainsi que certains (mais pas tous) de leurs principaux partenaires commerciaux, dans une dépression inflationniste.

Le seul avantage de tout cela pour les États-Unis est que la dette fédérale américaine deviendra pratiquement insignifiante, puisqu’elle sera réévaluée en ce qui pourrait tout aussi bien être des shekels en bois dont personne ne voudrait de toute façon. Mais avant que cela ne se produise, les coûts d’emprunt, ainsi que les paiements d’intérêts, vont monter en flèche, et les paiements d’intérêts, qui sont déjà les seconds après les paiements de sécurité sociale, vont engloutir ce qui restera du budget fédéral.

Pour la plupart des autres pays, l’avantage majeur sera la disparition du vieux système monétaire mondial basé sur le dollar, source de gaspillage, et le passage à des échanges commerciaux libellés en monnaies locales, désormais numériques et acheminées sans friction par les banques centrales sur la base de relations commerciales bilatérales. Bien que beaucoup de temps ait été perdu à discuter des monnaies de réserve alternatives, l’important est que les monnaies de réserve (c’est-à-dire les capitaux détenus en réserve plutôt que utilisés de manière productive) sont un concept obsolète. D’une part, les technologies de l’information modernes rendent le commerce international utilisant des monnaies numériques gérées par les banques centrales pratique et relativement peu coûteux ; d’autre part, les États-Unis n’ont plus la supériorité industrielle, militaire ou en termes de ressources pour intimider le monde afin qu’il honore leur billet vert.

Mais quelle est la nature de cette bulle financière et/ou de cet abcès qui est en train d’éclater ou d’être incisé ? Tout a commencé lorsque les États-Unis ont commencé à vivre au-dessus de leurs moyens, ce qu’ils font depuis les années 1970. Les États-Unis ont systématiquement enregistré un déficit budgétaire, qu’ils ont financé par des emprunts fédéraux et une dette qui s’élève actuellement à 29 000 milliards de dollars. Cet argent supplémentaire a permis aux États-Unis d’importer plus qu’ils n’exportaient, creusant ainsi leur déficit commercial. Les pays exportateurs ont alors dû trouver une utilisation utile à tous les dollars excédentaires qu’ils accumulaient. Ils les ont investis dans des bons du Trésor américain, bouclant ainsi la boucle et permettant aux États-Unis de continuer à emprunter.

Le 18 Avril 2025, Club Orlov – Traduction du ‘Sakerfrancophone’
 

Note du Saker Francophone

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